Le serie collaterali rappresentano un tipo specifico di obbligazione strutturata, dove il flusso di cassa per il pagamento degli interessi e del capitale deriva da un pool di asset sottostanti, generalmente debiti di vario tipo. La loro caratteristica principale è l'utilizzo di questi asset come collateral, ovvero garanzia, per l'emissione dei titoli.
Caratteristiche Principali:
Strutturazione: Le serie collaterali sono create impacchettando e riconfezionando vari tipi di debiti, come mutui, prestiti auto, obbligazioni societarie o anche altre obbligazioni strutturate.
Tranche: La serie collaterale viene suddivisa in diverse tranche, ciascuna con un diverso livello di rischio e rendimento. Le tranche senior hanno la priorità nel ricevere i pagamenti, offrendo quindi una maggiore sicurezza, ma anche un rendimento inferiore. Le tranche junior, al contrario, offrono un rendimento più elevato ma sono le prime a subire perdite in caso di default degli asset sottostanti. Comprendere le diverse tranche è cruciale.
Collateral (Garanzia): Il valore e la qualità del collateral sottostante sono fondamentali per determinare la solidità della serie collaterale. Un collateral di alta qualità e diversificato riduce il rischio di default. Analizzare il collateral è essenziale.
Rischio e Rendimento: Il livello di rischio e il potenziale rendimento di una serie collaterale dipendono dalla qualità del collateral, dalla struttura delle tranche e dalle condizioni di mercato.
Esempi Comuni: Esempi comuni di serie collaterali includono:
Importanza della Valutazione del Rischio: La valutazione del rischio in una serie collaterale è complessa e richiede una profonda comprensione degli asset sottostanti, della struttura delle tranche e delle condizioni di mercato. Le agenzie di rating svolgono un ruolo importante nella valutazione del rischio, ma le loro valutazioni non sono sempre accurate. Una corretta valutazione%20del%20rischio è fondamentale.
Importanza:
Le serie collaterali hanno un ruolo importante nei mercati finanziari, fornendo agli investitori un'ampia gamma di opportunità di investimento. Tuttavia, la loro complessità e il potenziale rischio di default degli asset sottostanti richiedono una profonda comprensione dei rischi e delle caratteristiche di questi strumenti finanziari. La crisi finanziaria del 2008 ha evidenziato i rischi associati alle serie collaterali mal strutturate e insufficientemente monitorate, portando a una maggiore regolamentazione e a una maggiore attenzione alla valutazione del rischio.
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